作者：吉富星（中國社會(hui) 科學院大學教授、博士生導師）

　　一直以來，投資都是我國經濟高速增長的重要引擎。投資是連接需求和供給的重要手段，擴大有效投資是當前宏觀政策發力重點，既有利於(yu) 擴大當前需求、應對經濟下行壓力，又有利於(yu) 優(you) 化供給結構、推動高質量發展。當前，應客觀認識有效投資，處理好政府與(yu) 市場關(guan) 係、當前與(yu) 長遠關(guan) 係，加快推進投融資體(ti) 製改革，聚焦重點領域、激發投資活力，更好地發揮投資的“乘數效應”和結構效應，促進經濟平穩健康發展。

　　擴大有效投資的中短期作用和長遠意義(yi)

　　一說到擴大投資，通常會(hui) 有擔憂或質疑聲音。目前，“三駕馬車”中消費對經濟增長的貢獻率超過投資，逐漸呈現提升趨勢。隨著資本邊際報酬遞減，很多人認為(wei) 高投資驅動經濟增長是不可持續的。實際上，我國宏觀投資結構是比較良性的，其中，2013年至2021年全社會(hui) 固定資產(chan) 投資年均增長7.8%，第三產(chan) 業(ye) 投資年均增長8.9%，高技術產(chan) 業(ye) 投資年均增長15%，全國民間投資占整體(ti) 投資比重始終保持在55%以上，成為(wei) 拉動投資增長的主力軍(jun) 。

　　目前，我國是世界最大的發展中國家，仍具有巨大投資空間和潛力。我國人均GDP剛邁過1萬(wan) 美元關(guan) 口，但隻達到OECD國家人均水平的25%左右，人均資本存量水平僅(jin) 為(wei) G7國家的15%-30%。盡管基礎設施整體(ti) 水平實現跨越式提升，但隻有發達國家的20%-30%。我國正處於(yu) 新型工業(ye) 化、信息化、城鎮化、農(nong) 業(ye) 現代化快速發展階段，投資需求仍然巨大，且有超大規模市場優(you) 勢，仍有必要加大投資力度、夯實發展基礎。

　　客觀講，我國經濟社會(hui) 發展過程中的短板、弱項需要通過有效投資加以補足。一方麵，我國創新能力還不夠強，中高端產(chan) 品和服務供給不足。另一方麵，城鄉(xiang) 區域發展不充分不平衡現象還比較突出，部分地方教育、醫療、養(yang) 老、環保等公共服務投入還不足，農(nong) 業(ye) 農(nong) 村基礎差、底子薄、發展滯後仍較為(wei) 普遍。這些領域投資既要兼顧當前穩增長、惠民生需求，又要立足長遠不斷提高中長期經濟和社會(hui) 效益。

　　當前，既要牢牢抓住有效投資這個(ge) 穩增長“牛鼻子”，又要為(wei) 高質量發展增強後勁。中長期看，如能持續增加有效投資，就可以更好地推動發展方式的轉變和經濟結構的優(you) 化。積極擴大有效投資是當前宏觀政策發力重點，既有利於(yu) 擴大當前需求、應對經濟下行壓力，又有利於(yu) 優(you) 化供給結構、推動高質量發展。

　　深化改革優(you) 化結構 聚焦高質量發展

　　理論上看，邊際成本等於(yu) 邊際收益時，投資效率或投資規模達到最優(you) 水平。其中，公共投資既要算經濟賬，又要算綜合賬，根據社會(hui) 成本和社會(hui) 價(jia) 值來評判投資回報。但是，公共投資具有很強公益性和外部性，難以有效預測社會(hui) 收益，往往容易造成部分地方低效無效投資、債(zhai) 務風險無序擴張。而在產(chan) 業(ye) 領域，無序投資通常會(hui) 造成環境和資源過度利用、產(chan) 能過剩行業(ye) 、投資效益低下等，從(cong) 而形成惡性競爭(zheng) 、投資過剩。但同時，部分領域由於(yu) 政策、行業(ye) 前景等存在較大不確定性，可能導致有些領域投資不足。故而，有效投資界定比較難，“度”比較難把控，但必須順應深化供給側(ce) 結構性改革，把擴大有效投資作為(wei) 新動能的關(guan) 鍵支撐。

　　總的來說，適應高質量發展的有效投資必然是重質量、重效益的投資，不能走過度依賴投資的老路。不可否認，部分地方存在盲目投資、投資結構失衡、有效性不足、風險累積等問題。尤其是產(chan) 業(ye) 發展新舊動力轉換難度較大，傳(chuan) 統行業(ye) 產(chan) 能過剩、新興(xing) 領域趨勢不明削弱了民間投資的積極性，造成了投資過剩、投資不足並存。當前，擴大有效投資不是盲目鋪攤子、上項目，單純推高投資和經濟增速，更不能搞“大水漫灌”式的強刺激，而是要聚焦經濟社會(hui) 發展的關(guan) 鍵領域和薄弱環節，精準有序實施利當前、謀長遠、打基礎的項目。如果投資的是補短板的基礎設施、環境保護和產(chan) 業(ye) 升級的技術創新製造業(ye) ，不但不會(hui) 引起新的產(chan) 能過剩，反而有助於(yu) 實現補短板、穩增長、防風險和惠民生的相對統一。

　　擴大有效投資要深入推進體(ti) 製機製改革，處理好政府與(yu) 市場、投資與(yu) 消費、當前與(yu) 長遠等關(guan) 係，精準投入、優(you) 化布局，實現經濟社會(hui) 高質量發展。尤其是，要處理好政府和市場的關(guan) 係，既要突出政府投資對社會(hui) 資本的“四兩(liang) 撥千斤”的引導帶動作用，激發民間投資積極性，又要避免對社會(hui) 資本的“擠出效應”。同時，要找準促進投資和擴大消費的結合點，優(you) 化投向、甄選項目，引導資金更多投向供需共同受益的先進製造業(ye) 、現代服務業(ye) 等領域。此外，要處理好當前和長遠的關(guan) 係，既要應對好短期經濟下行和風險衝(chong) 擊，也要兼顧投資的長期效益，防範債(zhai) 務風險累積、避免新增過剩產(chan) 能。為(wei) 此，要注重解決(jue) 經濟社會(hui) 發展不平衡、不充分的突出問題，加強與(yu) 財政、貨幣、消費、就業(ye) 、產(chan) 業(ye) 、區域等政策的統籌協調，切實解決(jue) 結構性、體(ti) 製性矛盾，謀劃推進“管長遠、夯基礎”的項目。

　　多措並舉(ju) 精準發力

　　一是深化投融資體(ti) 製改革、營造良好環境、穩定投資預期，尤其要激發民間投資活力。民間投資占全部投資比重60%左右，占製造業(ye) 比重超過85%，對穩投資作用至關(guan) 重要。為(wei) 此，深化“放管服”改革，不斷提升投資建設便利化水平，積極營造良好投資環境。進一步清理和優(you) 化促進民間資本投資的相關(guan) 政策，持續深化具體(ti) 支持措施，引導民間資本重點投入國家重大戰略及補短板領域項目。同時，構建更高層次的開放型經濟，利用好國內(nei) 外資金穩定有效投資，擴大鼓勵外商投資產(chan) 業(ye) 目錄，增強外資吸引力。此外，加強對重點行業(ye) 和中小企業(ye) 幫扶，落實好投資、財政、金融、土地等支持力度，加強政策之間的協調配合，保持政策連續性穩定性。建立健全規範化、機製化的政企溝通渠道，及時回應關(guan) 切，提振市場主體(ti) 長期投資信心。

　　二是加強項目儲(chu) 備和資源要素配置工作，確保投資項目盡快落地見效。堅持科學規劃引領、“項目跟著規劃走”原則，圍繞現代化基礎設施體(ti) 係、產(chan) 業(ye) 轉型升級和經濟社會(hui) 安全發展等領域，優(you) 化投資結構，抓緊謀劃一批重大項目。紮實有序推進前期工作，高質量做好項目儲(chu) 備和滾動接續工作，形成儲(chu) 備一批、開工一批、在建一批、竣工一批的良性循環。同時，堅持“資金跟著項目走”原則加大資金配套和支持力度，加強財政資金、專(zhuan) 項債(zhai) 、銀行貸款、政策性金融工具、社會(hui) 資本等多元資金與(yu) 項目的匹配。此外，堅持“要素跟著項目走”，加強部門協作，健全重大項目實施製度，推進用地、用海、用能等保障工作，確保項目盡早開工建設。

　　三是推進傳(chuan) 統及新型基礎設施適度超前投資，鼓勵存量與(yu) 增量並進。地方應樹立正確的政績觀，聚焦經濟社會(hui) 發展的關(guan) 鍵領域和薄弱環節，著眼於(yu) 未來產(chan) 業(ye) 布局、人口聚集等因素，把握好新、舊基礎設施超前建設的“度”，不脫離實際搞建設。堅持補短板、強弱項和增後勁相結合，適度超前布局有利於(yu) 引領產(chan) 業(ye) 發展和城鎮化建設的傳(chuan) 統及新型基礎設施。一方麵加大包括交通、能源、水利等網絡型基礎設施建設，精準布局鄉(xiang) 村振興(xing) 戰略領域農(nong) 業(ye) 農(nong) 村基礎設施建設，另一方麵要加強信息、科技、物流等產(chan) 業(ye) 升級基礎設施建設，大力推進新基建。此外，把社會(hui) 民生領域補短板作為(wei) 積極擴大有效投資重要內(nei) 容，解決(jue) 好衣食住行、教育、就業(ye) 、醫療、養(yang) 老和社會(hui) 保障等老百姓的民生問題。除了增量外，鼓勵符合條件的項目開展基礎設施領域不動產(chan) 投資信托基金（REITs），優(you) 先支持存量項目開展政府和社會(hui) 資本合作，提高存量盤活項目比例，形成以“存量帶增量”的良性投資局麵。在此過程中，要更好發揮政府資金引導放大效應，撬動更多社會(hui) 資金投入，也要堅持盡力而為(wei) 、量力而行，不得突破地方財政承受能力和地方政府投資能力，切實防範地方政府債(zhai) 務風險。

　　四是聚焦高端化、智能化、綠色化推動產(chan) 業(ye) 升級，重點擴大製造業(ye) 、高新技術有效投資。當前國際形勢嚴(yan) 峻複雜，推動實體(ti) 經濟高質量發展，關(guan) 鍵是從(cong) 改造提升傳(chuan) 統製造業(ye) 和提升高新技術核心競爭(zheng) 力兩(liang) 方麵協同發力，支持社會(hui) 資本加大投資力度。結合產(chan) 業(ye) 高端化、智能化、綠色化升級要求，加大有效投資力度，又要促進消費提質擴容。尤其是要加強自主創新能力建設，推進關(guan) 鍵核心技術攻關(guan) ，加快新技術新產(chan) 品產(chan) 業(ye) 化進程。聚焦高端新材料、重大技術裝備、智能製造和機器人、新能源汽車、高端醫療裝備和創新藥、農(nong) 業(ye) 機械裝備等重點領域擴大有效投資，打造重點領域產(chan) 業(ye) 鏈競爭(zheng) 優(you) 勢。此外，繼續更好地發揮政府投資、財稅、金融等引導激勵作用，培育更多具有核心競爭(zheng) 力的領軍(jun) 企業(ye) 。