本報記者 王思文

　　截至4月17日晚間，已有23隻公募基金披露2022年一季報，其中包括匯豐(feng) 晉信基金旗下的5隻權益類產(chan) 品及中庚基金旗下的5隻權益類產(chan) 品，這也是今年首批發布一季報的權益類基金。

　　從(cong) 已披露的基金一季報來看，部分基金經理所持的重倉(cang) 股倉(cang) 位變動較大，導致基金淨值回撤明顯。與(yu) 此同時，部分基金經理對二季度投資配置的預判方向也新鮮出爐。

　　業(ye) 內(nei) 人士對《證券日報》記者表示，近期A股市場多個(ge) 板塊調整劇烈，與(yu) 一季度的配置相比，二季度可適度增加債(zhai) 券配置。基金投資者可多關(guan) 注所持基金產(chan) 品的基金經理的投資風格與(yu) 自身風險承受能力是否適配。

　　首批基金一季報出爐

　　權益類基金堅持高倉(cang) 位

　　隨著匯豐(feng) 晉信基金、中庚基金旗下10隻權益類基金一季報的披露，陸彬、丘棟榮等百億(yi) 元級基金產(chan) 品的持倉(cang) 情況也隨之曝光。

　　今年一季度，A股市場震蕩調整，首批披露一季報的10隻權益類基金均堅持高倉(cang) 位操作，與(yu) 去年四季度相比倉(cang) 位變化不大。截至今年一季度末，丘棟榮管理的中庚價(jia) 值領航混合基金、中庚價(jia) 值品質一年持有期混合基金、中庚小盤價(jia) 值股票基金的權益投資占基金總資產(chan) 的比例分別達到93.34%、93.04%、92.59%；曹慶和陳濤所管理的中庚價(jia) 值先鋒股票基金權益投資占比達到93.23%；陸彬所管理的匯豐(feng) 晉信低碳先鋒股票基金、匯豐(feng) 晉信核心成長的權益投資占比分別為(wei) 92.45%、91.65%。

　　今年一季度基金重倉(cang) 股名單顯示，丘棟榮仍在延續“大換血”風格，其獨自掌管的3隻基金前十大重倉(cang) 股更替頻繁，同時新進了基礎化工股魯西化工。蘇農(nong) 銀行、明泰鋁業(ye) 、航天晨光、常熟銀行等個(ge) 股也新進成為(wei) 丘棟榮旗下產(chan) 品的重倉(cang) 股。

　　最值得關(guan) 注的是，丘棟榮還在一季度大手筆新進重倉(cang) 美團、快手等兩(liang) 隻港股，美團更是成為(wei) 中庚價(jia) 值品質一年持有期混合基金、中庚價(jia) 值領航混合基金這兩(liang) 隻產(chan) 品的頭號重倉(cang) 股。對此，丘棟榮解釋稱，“我們(men) 堅持低估值價(jia) 值投資的方法，當前港股值得戰略性配置，從(cong) 估值、基本麵因素和流動性等方麵看，港股的投資機會(hui) 已由結構性機會(hui) 轉為(wei) 係統性機會(hui) 。”

　　陸彬一季度新進的重倉(cang) 股主要集中在新能源領域，涉及石油石化板塊的廣匯能源、有色金屬板塊的贛鋒鋰業(ye) 、華友鈷業(ye) ，以及寧德時代、鹽湖股份、凱萊英等個(ge) 股。

　　談及二季度配置

　　價(jia) 值股比成長股更好

　　今年一季度，不同風格的基金經理投資配置方向也各自不同。但因3月份A股市場加速下跌，導致基金淨值增長率與(yu) 同期業(ye) 績比較基準相比普遍落後。

　　作為(wei) 一位掌管百億(yi) 元級基金的基金經理，陸彬在一季報中表示，“這段期間我們(men) 在倉(cang) 位和配置上進行了一定程度的應對。我們(men) 認為(wei) ，短期的風險事件對於(yu) A股市場的長期價(jia) 值影響有限，因此在基本麵依然向好的背景下，當市場出現短期劇烈波動的時候，主動承擔風險或許是比規避風險更好的選擇。”

　　還有不少基金經理在一季報中闡明了旗下基金淨值出現較大幅度回撤的原因。其中，陳濤和曹慶在一季報中稱，一季度業(ye) 績表現欠佳，主要是由於(yu) 基金重點配置的中下遊成長類行業(ye) 市場表現較差，而業(ye) 績基準指數中上遊行業(ye) 權重不低，因此明顯跑輸業(ye) 績比較基準。

　　鑒於(yu) 一季度權益類資產(chan) 的估值水平下降明顯，部分基金經理認為(wei) ，以長期維度來看，很多股票的隱含回報率已非常有吸引力。

　　丘棟榮分析稱，從(cong) 內(nei) 部估值定價(jia) 結構上看，A股偏成長行業(ye) 雖然估值明顯下行，但以大盤成長股為(wei) 代表的高估值股票的絕對估值水平依舊偏高，仍處於(yu) 曆史80%以上分位值。A股結構性高估和低估依然並存，市場機會(hui) 仍偏重於(yu) 結構性機會(hui) 、預防結構性風險方麵，重視偏重於(yu) 供給因素的價(jia) 值股和調整充分且長期發展前景光明的成長股，通過把握好結構性機會(hui) 可能會(hui) 獲得較大的超額收益。

　　展望2022年二季度的投資配置，中庚價(jia) 值先鋒股票基金的基金經理陳濤稱，“在當前市場環境下可積極捕捉A股中低估值成長股的投資機會(hui) 。選股方向上，可關(guan) 注具備弱周期性、基本麵風險低、相對估值低、市場預期低、潛在高增長、具有較高反轉可能性的個(ge) 股。同時，對於(yu) 市場交易擁擠、估值處於(yu) 高位、與(yu) 經濟基本麵關(guan) 聯度較大的行業(ye) 及個(ge) 股要保持謹慎。”

　　具體(ti) 到行業(ye) 板塊的投資機會(hui) ，匯豐(feng) 晉信研究精選混合基金的基金經理陸彬認為(wei) ，“未來會(hui) 重點關(guan) 注三類投資機會(hui) 。一是與(yu) 資源能源相關(guan) 的、受益於(yu) 大宗商品價(jia) 格持續上漲的行業(ye) ；二是醫藥和新能源車等需求比較確定的行業(ye) ；三是互聯網、計算機、傳(chuan) 媒等行業(ye) 。”

　　海富通基金FOF投資部投資經理蘇競為(wei) 對《證券日報》記者表示，“我們(men) 量化資產(chan) 配置模型給出的建議是，相較於(yu) 一季度的配置，二季度可適度增加對債(zhai) 券的配置。從(cong) 配置風格來看，配置價(jia) 值股可能會(hui) 比配置成長股更好。從(cong) 行業(ye) 板塊來看，主要關(guan) 注低估值、穩增長、通脹邏輯下的房地產(chan) 基建產(chan) 業(ye) 鏈，景氣度較高、確定性較強的精選成長板塊，以及受益於(yu) 疫情緩解後快速複蘇的標的。”（證券日報）