董添

　　“金九銀十”旺季，鋼材市場企穩，社會(hui) 庫存進一步下降。業(ye) 內(nei) 人士表示，隨著地產(chan) 、基建工程項目年底趕工期臨(lin) 近，鋼材需求將逐步回升。

　　行業(ye) 基本麵有望改善

　　中鋼協最新數據顯示，10月中旬，21個(ge) 城市5大品種鋼材社會(hui) 庫存862萬(wan) 噸，環比減少41萬(wan) 噸，下降4.5%，庫存由升轉降。

　　分地區看，10月中旬，除華北地區社會(hui) 庫存環比小幅上升外，其他地區均有所下降。其中，華南地區庫存環比減少15萬(wan) 噸。分品種看，在5大品種中，線材庫存降幅較大。

　　民生證券研報顯示，鋼材社會(hui) 庫存下滑，鋼廠產(chan) 量有所回升。同時，原材料價(jia) 格出現一定程度回落，電爐鋼利潤有所回升。隨著下遊地產(chan) 、基建工程項目年底趕工期臨(lin) 近，鋼材需求有望回暖，行業(ye) 基本麵出現改善的概率較大。

　　中鋼協認為(wei) ，隨著穩經濟政策落地，預計鋼材需求將逐步回升，鋼鐵行業(ye) 主要指標將出現積極變化，呈現趨穩向好態勢。

　　關(guan) 注細分賽道投資機會(hui)

　　Wind數據顯示，截至目前，A股共有3家鋼鐵行業(ye) 上市公司披露了三季報，業(ye) 績較為(wei) 分化。

　　金洲管道前三季度實現營業(ye) 收入約45.36億(yi) 元，同比下降10.29%；實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤約1.56億(yi) 元，同比下降45.62%。其中，第三季度實現營業(ye) 收入約14.95億(yi) 元，同比下降21.41%；實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤約2962.39萬(wan) 元，同比下降67.87%。

　　盛德鑫泰前三季度實現營業(ye) 收入約8.87億(yi) 元，同比增長8.64%；實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤約4711.59萬(wan) 元，同比增長46.33%。其中，第三季度實現營業(ye) 收入約3.13億(yi) 元，同比下降2.14%；實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤約1846.43萬(wan) 元，同比增長66.97%。公司稱，報告期內(nei) 不鏽鋼、超級不鏽鋼銷量增加，且不鏽鋼毛利率較高。同時，原材料價(jia) 格有所鬆動。

　　新增產(chan) 能方麵，盛德鑫泰稱，新產(chan) 線明年一季度將開始投產(chan) ，二季度滿負荷運行。新產(chan) 線不鏽鋼以及合金鋼的設計產(chan) 能為(wei) 5萬(wan) 噸。其中，3萬(wan) 噸為(wei) 超級不鏽鋼，2萬(wan) 噸為(wei) T91和T92高合金鋼。

　　部分公司第三季度業(ye) 績增長較為(wei) 明顯。常寶股份前三季度實現營業(ye) 收入約44.89億(yi) 元，同比增長52.85%；實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤約3.46億(yi) 元，同比增長243.8%。其中，第三季度實現營業(ye) 收入約17.42億(yi) 元，同比增長77.72%；實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤約1.67億(yi) 元，同比增長5949.94%。

　　對於(yu) 鋼鐵行業(ye) 的投資機會(hui) ，華安證券研報顯示，在高質量發展政策導向下，管道、鋼結構等特鋼細分賽道值得關(guan) 注。此外，作為(wei) 新能源汽車領域的核心金屬材料，電工鋼的下遊需求長期向好。