楊燁 康曦

　　光伏產(chan) 業(ye) 鏈價(jia) 格在2022年底驟然降溫。自2022年10月矽片價(jia) 格先於(yu) 上遊矽料環節出現大跌，價(jia) 格戰全麵開打，降價(jia) 潮迅速向下遊電池環節蔓延。中國證券報記者近日一線走訪調研多家光伏產(chan) 業(ye) 鏈上下遊企業(ye) 後了解到，由於(yu) 供應端新增產(chan) 能持續釋放及季節性終端需求銳減，上下遊的心理拉鋸戰變得愈加敏感，“買(mai) 漲不買(mai) 跌”的觀望情緒濃重。產(chan) 業(ye) 鏈價(jia) 格仍未見底，短期內(nei) 跌勢還將持續。

　　業(ye) 內(nei) 人士表示，降價(jia) 會(hui) 成為(wei) 光伏產(chan) 業(ye) 鏈2023年的關(guan) 鍵詞，矽料價(jia) 格會(hui) 回歸到8萬(wan) 元至12萬(wan) 元/噸的正常區間。隨著組件產(chan) 品價(jia) 格下降，此前受低收益率壓製的地麵電站裝機或迎來複蘇，2023年光伏裝機規模有望提升。

　　大幅減產(chan)

　　“實際成交價(jia) 格會(hui) 比官方數據更低，現在市場價(jia) 格混亂(luan) ，觀望情緒很濃，上下遊正處於(yu) 博弈階段。”一位光伏產(chan) 業(ye) 鏈公司的采購負責人告訴記者。

　　盡管業(ye) 內(nei) 對產(chan) 業(ye) 鏈降價(jia) 大趨勢已有共識，自2022年11月以來矽片降價(jia) 促銷的氛圍也日益濃厚，但不少業(ye) 內(nei) 人士還是對目前降價(jia) 潮引發的連鎖反應感到驚訝。記者從(cong) 多家光伏產(chan) 業(ye) 鏈上下遊企業(ye) 處獲悉，一方麵下遊對於(yu) 原材料降價(jia) 持觀望態度，因此在下行市場中采購積極性不高；另一方麵，按目前原材料和矽片降價(jia) 速率來看，拉晶環節利潤基本無法覆蓋矽料成本，多數企業(ye) 麵臨(lin) 單瓦淨利潤虧(kui) 損的風險。

　　“因此，產(chan) 業(ye) 鏈中上遊企業(ye) 開始大幅降低開工率，近期好多一體(ti) 化頭部企業(ye) 開工率維持在70%-80%，其餘(yu) 企業(ye) 開工率下降至55%-70%。盡管目前電池環節仍有部分利潤，但頭部企業(ye) 開工率也降至70%-80%。”國內(nei) 某大型企業(ye) 生產(chan) 負責人對記者坦言。

　　據中國有色金屬工業(ye) 協會(hui) 矽業(ye) 分會(hui) (簡稱“矽業(ye) 分會(hui) ”)統計，2022年12月國內(nei) 矽片產(chan) 量減少至27.5GW，環比下降23.8%，減少量主要來源於(yu) 一線企業(ye) 降低開工率。其中，單晶矽片產(chan) 量為(wei) 26.7GW，環比下降24.4%，多晶矽片產(chan) 量維持在0.8GW，環比持平。

　　值得關(guan) 注的是，目前全產(chan) 業(ye) 鏈價(jia) 格繼續“跳水”。1月5日，矽業(ye) 分會(hui) 最新數據顯示，矽片價(jia) 格繼續下跌。M6單晶矽片(166mm/155μm)價(jia) 格區間在3.2元/片-3.55元/片，成交均價(jia) 降至3.5元/片，周環比跌幅為(wei) 20.5%；M10單晶矽片(182mm/150μm)價(jia) 格區間在3.6元/片-3.8元/片，成交均價(jia) 降至3.74元/片，周環比跌幅為(wei) 17.4%；G12單晶矽片(210mm/150μm)價(jia) 格區間在4.75元/片-5元/片，成交均價(jia) 降至4.9元/片，周環比跌幅為(wei) 25.3%。電池端，主流電池片報價(jia) 在0.8元/W-0.85元/W，環比下跌26%。

　　一直堅挺的矽料價(jia) 格也步入下降通道。PV InfoLink發布的最新數據顯示，多晶矽致密料現貨均價(jia) 為(wei) 190元/KG，最低價(jia) 格為(wei) 160元/KG。

　　組件價(jia) 格也在下降。PV InfoLink數據顯示，182mm、210mm單晶PERC組件現貨均價(jia) 為(wei) 1.83元/W，較前一周報價(jia) 下降3.4%。

　　劇烈的降價(jia) 調整引發不少業(ye) 內(nei) 人士對行業(ye) 洗牌的擔憂。據中國光伏行業(ye) 協會(hui) 不完全統計，2021年初至2022年11月，我國光伏規劃擴產(chan) 項目超480個(ge) 。

　　供求關(guan) 係逆轉

　　供過於(yu) 求是本輪光伏全產(chan) 業(ye) 鏈降價(jia) 的主因。北京特億(yi) 陽光新能源科技有限公司總裁祁海珅告訴記者：“受聖誕節的影響，目前是海外光伏裝機的淡季，加上國內(nei) 市場裝機需求沒有上量，大大降低了對於(yu) 組件產(chan) 品的需求。組件產(chan) 品的上遊是電池，層層傳(chuan) 導，導致矽料、矽片的供求關(guan) 係也發生了較大變化。”

　　在不少業(ye) 內(nei) 人士看來，過去五六年時間裏，矽片是整個(ge) 光伏產(chan) 業(ye) 鏈超額收益最高的環節，由此吸引了一大批跨界玩家湧入並急劇擴產(chan) ，這也導致在這波產(chan) 業(ye) 鏈的降價(jia) 中，矽片價(jia) 格降幅最大。“矽片的產(chan) 能遠遠大於(yu) 矽料產(chan) 能，甚至超過矽料產(chan) 能的一倍，矽片廠家為(wei) 了保持出貨，就需要犧牲一部分利潤。同時，矽片向薄片化發展是大勢所趨，原有的普通矽片產(chan) 能很可能就會(hui) 過剩，產(chan) 能過剩麵臨(lin) 的就是價(jia) 格擠壓，所以矽片價(jia) 格跌幅最大。”祁海珅說。

　　上遊矽料環節的博弈程度也日趨激烈。記者了解到，矽料環節正在經受用料需求急速萎縮的市場變化，而且隨著前期訂單陸續完成履約和交付，部分矽料企業(ye) 已經開始麵臨(lin) 缺乏新訂單的境遇。此外，矽料環節的異常庫存也開始提升。

　　“矽料市場目前也處於(yu) 供大於(yu) 求狀態，龍頭廠家價(jia) 格堅挺，因為(wei) 他們(men) 與(yu) 下遊企業(ye) 之間存在緊密合作。同時，很多大廠已經簽訂了長期訂單，相對於(yu) 中小矽料企業(ye) 來說壓力較小。而中小矽料企業(ye) 為(wei) 了搶占市場，就會(hui) 優(you) 先降價(jia) ，矽料價(jia) 格下降已是大勢所趨。”一位業(ye) 內(nei) 人士對記者說。

　　產(chan) 業(ye) 鏈價(jia) 值邏輯重構

　　2023年降價(jia) 將是光伏產(chan) 業(ye) 鏈的主旋律。不少業(ye) 內(nei) 人士表示，2023年光伏裝機體(ti) 量會(hui) 繼續增加，但由於(yu) 後端電池、組件環節的擴產(chan) 速度慢於(yu) 前端矽料、矽片環節，前端產(chan) 能會(hui) 處於(yu) 過剩狀態。這種情況下，降價(jia) 是大勢所趨。

　　“從(cong) 矽料、矽片到電池片再到組件，2023年會(hui) 持續降價(jia) 。矽料價(jia) 格會(hui) 回歸到正常狀態，之前30萬(wan) 元/噸是暴利，未來會(hui) 回歸到8萬(wan) 元至12萬(wan) 元/噸的正常區間。”一位業(ye) 內(nei) 人士說。

　　雖然正在經曆價(jia) 格震蕩，但多家券商均對光伏行業(ye) 的中長期前景表示看好。中信證券分析研判，2023年我國光伏新增裝機規模將達到1.4億(yi) 千瓦。特別是隨著2023年起矽料等環節新產(chan) 能釋放，成本逐步回落，此前受低收益率壓製的地麵電站裝機或迎複蘇，裝機比例有望回升，預計地麵電站同比增速有望達80%，而分布式同樣有望維持近40%的增速。

　　值得關(guan) 注的是，隨著此輪上遊矽料、矽片環節價(jia) 格調整向下傳(chuan) 導，光伏產(chan) 業(ye) 鏈下遊環節利潤有望增厚。隆眾(zhong) 資訊光伏行業(ye) 分析師方文正表示，光伏產(chan) 業(ye) 鏈處於(yu) 價(jia) 格博弈階段，利潤將進行重新劃分以實現產(chan) 業(ye) 鏈平衡。在他看來，當前上遊矽料環節作為(wei) 利潤大頭的格局暫時不會(hui) 改變，但其他環節利潤或將產(chan) 生變化。