證券時報記者 孫璐璐

　　昨日，在岸和離岸的人民幣兌(dui) 美元匯率盤中一度均跌破7.3重要關(guan) 口，引發市場熱議。7月底至今，人民幣兌(dui) 美元匯率連續貶值，從(cong) 7.13附近接連突破7.2、7.3關(guan) 口。這不禁令人好奇， 6月底至7月底人民幣匯率還是止跌回升，為(wei) 何升值行情僅(jin) 持續近一個(ge) 月就掉頭向下，7、8兩(liang) 個(ge) 月的反轉行情究竟是什麽(me) 因素在主導？

　　對於(yu) 以市場供求關(guan) 係為(wei) 基礎采取浮動定價(jia) 的一國貨幣來說，影響其匯率走勢的因素是較為(wei) 複雜的，既有突發事件、市場情緒等短期因素，亦受經濟基本麵、國際收支等長期因素左右。但人民幣兌(dui) 美元匯率能在不到兩(liang) 個(ge) 月時間裏經曆一波由漲轉跌的“倒V”型走勢，作為(wei) 慢變量的中長期因素顯然是無法在如此短時間內(nei) 發生顯著變化並影響匯率的，相較之下，短期因素扮演了絕對重要的角色。其中，又以美元指數和市場情緒的變化最為(wei) 明顯。

　　複盤7月底以來美元指數的走勢可以發現，最近20個(ge) 交易日其漲幅超3%，同期在岸、離岸人民幣兌(dui) 美元匯率跌幅均不及2%，說明盡管美元指數走強“拖累”了人民幣匯率，但其他一些支撐人民幣的利好因素緩釋了部分貶值壓力。

　　不過，近10個(ge) 交易日，美元指數漲幅僅(jin) 0.7%左右，但人民幣兌(dui) 美元匯率貶值幅度卻達1.5%，人民幣兌(dui) 美元匯率呈加速貶值節奏。這與(yu) 陸續公布的部分7月經濟金融數據指向經濟修複動能趨弱、逆周期調控政策出台的速度和力度不及市場預期，以及房企等領域風險事件衝(chong) 擊有關(guan) ，這些都會(hui) 影響市場情緒和信心，進而反映在股匯共振下跌。

　　短期看，人民幣匯率仍存一定貶值壓力。最新公布的美聯儲(chu) 會(hui) 議紀要暗示年內(nei) 繼續加息的概率較大，美元指數短期內(nei) 仍有較強支撐，疊加國內(nei) 降息，徘徊在高位的中美利差(可能會(hui) 進一步走闊)短期內(nei) 仍會(hui) 壓製人民幣匯率，使得人民幣兌(dui) 美元匯率維持在偏弱區間，但偏弱的幅度則會(hui) 受到市場情緒和信心的影響。

　　當前環境下，改變市場情緒和信心離不開政策以超預期力度盡快回應市場關(guan) 切。本周人民銀行及時降息的政策舉(ju) 措值得充分肯定。昨日發布的《2023年第二季度中國貨幣政策執行報告》也提出堅決(jue) 防範匯率超調風險。國務院第二次全體(ti) 會(hui) 議強調“大力提升行政效能，為(wei) 完成各項任務提供有力保障”、“確保完成全年目標任務”、“推進重點領域實質性化險”，期待逆周期調控以時不我待的緊迫感，加大“馬力”為(wei) 經濟複蘇保駕護航。