為(wei) 規範銀行間債(zhai) 券市場債(zhai) 券估值業(ye) 務，保護投資者合法權益，促進債(zhai) 券市場平穩健康發展，中國人民銀行日前發布《銀行間債(zhai) 券市場債(zhai) 券估值業(ye) 務管理辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》），向社會(hui) 公開征求意見。

　　業(ye) 內(nei) 人士指出，我國債(zhai) 券估值產(chan) 品體(ti) 係目前初步建立，對促進市場合理定價(jia) 發揮了積極作用，但與(yu) 成熟市場相比，還存在估值方法透明度不夠、特定時期估值公允性不夠、對單一估值依賴度較高等問題，不利於(yu) 市場對債(zhai) 券真實價(jia) 值的判斷和形成，在市場波動時表現較為(wei) 明顯。人民銀行在《辦法》起草說明中指出，當前，我國債(zhai) 券定價(jia) 機製正在不斷完善過程中，提高債(zhai) 券估值產(chan) 品及估值機構的規範性和專(zhuan) 業(ye) 性，促進估值更客觀、更精準地反映市場真實價(jia) 格，推動估值行業(ye) 適當競爭(zheng) 和多元化，有利於(yu) 提升債(zhai) 券市場定價(jia) 的有效性和市場功能，防範市場風險。

　　中債(zhai) 資信業(ye) 務創新部負責人宋偉(wei) 健在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，在淨值化管理背景下，債(zhai) 券估值的作用範圍更加廣泛而深刻，可以在一定程度上影響到投資者手中債(zhai) 券類理財產(chan) 品的持有收益。

　　“近年來，我國債(zhai) 券市場估值產(chan) 品不斷豐(feng) 富，對促進市場合理定價(jia) 發揮了積極作用。但同時，在某些特定時期，其作用的發揮也存在一定的優(you) 化空間，例如在理財產(chan) 品發生大規模贖回與(yu) 債(zhai) 券拋售時，若過於(yu) 依賴盯市原則進行估值反而無法體(ti) 現公允性要求，還容易加劇市場波動。此次通過發布《辦法》加強對債(zhai) 券估值服務的規範和管理十分必要和及時，有利於(yu) 更好地促進債(zhai) 券市場平穩健康發展。”宋偉(wei) 健說。

　　《辦法》共十九條，主要參考成熟市場經驗和結合我國債(zhai) 券市場實踐，圍繞估值業(ye) 務中立性、公允性、專(zhuan) 業(ye) 性、透明性，重點明確估值機構內(nei) 部治理、估值基本原則、估值方法、信息披露、利益衝(chong) 突等要求。

　　“這些規範管理要點也是市場機構普遍關(guan) 心和呼籲的，體(ti) 現了市場的聲音。”宋偉(wei) 健表示。他說，其中第十四條“鼓勵選擇多家估值機構的產(chan) 品，發揮不同模式估值的交叉驗證作用”，有利於(yu) 引導各類市場機構在業(ye) 務開展過程中參考多家估值機構的結果，消除依賴單一估值源可能帶來的不利影響；同時也有利於(yu) 滿足債(zhai) 券市場不同業(ye) 務場景下的多元化需求，比如在一級發行領域對估值定價(jia) 的需求等。（張莫）